你平时喝蜜雪冰城吗？
它总是开在小城最热闹的商业步行街上，用接地气的门面和便宜的价格，恰到好处地拿捏大家的钱包。
靠着卖几块钱的奶茶，蜜雪冰城不仅赚疯了，更是准备上市。而且，“雪王”这一次还盯上了瑞幸。
要上市的蜜雪冰城，到底是怎么赚钱的？又是如何威胁到瑞幸的？
蜜雪冰城，靠卖原材料赚钱
多年以来，蜜雪冰城和消费者们保持着一种“我不嫌你穷，你也别嫌我土”的默契，在其他往高大上的路子上使劲拗的品牌中，显得格外朴实。
3块钱的冰淇淋，6块钱的珍珠奶茶，10块钱的杨枝甘露……蜜雪冰城对年轻人格外友好。大家也用钱包投票，让蜜雪冰城靠着“高性价比”的招牌大赚一笔。
招股书显示，仅年第一季度，蜜雪冰城的营业收入就已经达到24亿元，而其年全年的营收也就25.7亿元[1]。
不仅是营收，蜜雪冰城的净利润也不断增长。年，蜜雪冰城的净利润为4.4亿元，年达到了19.1亿元，三年增长了%[1]。
要知道，其他新式茶饮连锁品牌这几年都在勒紧裤腰带过日子——喜茶为了缓解经营与财务压力，产品大幅度降价[2]；奈雪的茶今年上半年刚亏损了2.49亿[3]。
茶颜悦色也曾在年3次传出关店，大本营长沙一度临时关店七八十家[4]。
最便宜的蜜雪冰城，为什么反而过得最好呢？
蜜雪冰城的财富密码，在于加盟。蜜雪冰城主要靠加盟连锁销售，直营连锁门店不多。客户全资运营单个加盟店，自负盈亏，公司不参与分成[5]。
截至年3月底，蜜雪冰城在全国拥有家店[1]，其中加盟店占99.8%，断层领先其他新式茶饮品牌。门店数第二的书亦烧仙草，连它的一半都不到[6]。
不过，蜜雪冰城并不靠这2万多家加盟店支付的加盟费赚钱。招股书显示，年，包括加盟费在内的“加盟商管理收入”在蜜雪冰城的主营业务收入中的占比，连2%都不到[1]。
蜜雪冰城真正的收入大头，主要来自其向加盟商提供的原材料。
年，光是卖奶茶粉、芒果饮料浓浆、草莓果酱之类的食材，蜜雪冰城就赚了72亿，占总收入的近七成[1]。
要靠卖原料赚钱，就要把核心原料牢牢掌握在自己手里。于是蜜雪冰城一步步搭建自己的产业园，年就开始自建工厂[7]，从原料端降本。
另外，蜜雪冰城从年开始相继在中原、西北、西南、华南和东北设立物流基地[8]，自己承包了物流。
环环相扣的供应链连接着原料、研发、物流、加盟，“雪王”把每个环节都牢牢攥在自己手里。表面上看，蜜雪冰城是卖奶茶的，然而它本质上就是个超级供应链公司，主要赚的是供应链的钱。
“雪王”卖咖啡，轮到瑞幸紧张了
但是，即使已坐拥超2万店，成为茶饮界的“平价神话”，蜜雪冰城还是不免焦虑。
中国连锁经营协会称，未来2-3年，新茶饮增速将阶段性放缓，不再高速增长[9]。蜜雪冰城也早就开始寻找下一个增长点——如果把卖奶茶的思路拓展到其他品类，有可能成功吗？
旗下主营咖啡的品牌幸运咖应运而生。还是原来的配方，熟悉的味道，幸运咖也采用蜜雪冰城的单店加盟模式，公司不参与分成[10]。
其实，这条业务线年刚成立时反响平平，没找准平价定位，扩店节奏混乱，产品价格甚至一度涨到过18元，门店数量徘徊在20家左右，瓶颈难破[11]。
转机出现在年。时任蜜雪冰城总经理的张红甫亲自给幸运咖大刀阔斧地改革，坚持低价策略，改变门店风格，才算把幸运咖带上正道[11]。
他表示幸运咖要在“5年内复制出一个咖啡版蜜雪冰城”[12]，通过大宗采购获得议价优势，又背靠母公司，与蜜雪冰城共享物流供应链[10]。有了蜜雪“爸爸”真材实料的支持，幸运咖稳稳躺赢。
年开放加盟后，幸运咖发展迅速。年末，幸运咖门店数为家，年增长至家，而在今年7月底，第家店已经落户河北沧州[13]。
从今年3月底到7月底，幸运咖的门店数量增加了家，按季度翻番的增长速度像极了年末的瑞幸。
彼时的瑞幸一个季度新增门店家，当年下半年接连完成A轮B轮融资，风头正盛[14]。
咖啡版蜜雪冰城发展如此迅猛，瑞幸也会感到紧张，毕竟它也曾靠低价下沉的打法，吸引到大量消费者。
而现在，蜜雪冰城希望把咖啡卖得更便宜一些——10元以下价格的现磨咖啡市场，国内还是一片空白。
这个价格对消费者来说实在是太香了。5块钱的美式，7块钱的拿铁，商用自动咖啡机里用粉末冲兑出来的咖啡也要这个价。
虽然瑞幸相对星巴克已经够便宜，但幸运咖价格优势更明显。咖啡“幸”字辈里，“Luckin”一杯抵得上“Lucky”两杯。
蜜雪冰城也摆明了要和瑞幸唱对台戏。去年瑞幸打造出爆款“生椰拿铁”，幸运咖就直接找到与瑞幸合作的椰乳供应商菲诺，推出只要10块钱一杯的“椰椰拿铁”[15]。
相似的产品，更便宜的价格。幸运咖之心，路人皆知。
下沉市场，要卷起来了
复制蜜雪冰城“农村包围城市”路线的幸运咖，在
